（来源：领盛Optivest）
基本面总结：
1．澳大利亚7月通胀超预期且核心指标创一年最大涨幅，加息风险再度升温。
最新公布的澳大利亚7月通胀数据明显超出市场预期，主要动力来自燃油成本的大幅攀升，同时核心通胀指标也显著高于预测水平。这使得澳大利亚储备银行再次面临加息压力，市场对政策收紧的担忧随之升温。
具体数据显示，7月月度消费者价格指数环比上涨1.0%，高于此前预期的0.8%。其中，燃油价格在连续三个月下跌后当月飙升7.5%，成为推高通胀的主要因素。年率方面，CPI增速从3.8%放缓至3.5%，但并未如市场预期那样大幅回落至3.3%，原因是去年同期的高基数效应逐渐消退。更为关键的核心通胀截尾均值指标当月上涨0.5%，为近一年来的最大单月涨幅，远高于预期的0.3%，其年化率则维持在3.6%的水平。
数据发布后，交易员们随即重新评估澳储行年内第四次加息的可能性，市场对9月加息的预期概率从先前的17%跃升至38%，并普遍认为在明年2月之前至少会有一次加息行动。
在机构预测方面，此前预计利率保持不变的澳新银行调整了其判断，认为11月将加息25个基点。澳大利亚国民银行则表示，澳储行正在重新审视其当前的货币政策立场。澳新银行澳大利亚经济主管亚当·博伊顿指出，最新数据意味着澳储行对近期通胀的预测面临显著的上行风险，而且此次通胀意外上升的覆盖范围和性质，都可能引起央行决策者的关注。
从政策背景来看，澳储行本月刚刚连续第二次将基准利率维持在4.35%不变，此前今年已进行三次加息以抑制价格压力。央行政策制定者曾多次警告，若通胀风险加剧，将再次采取收紧措施。周二发布的会议纪要也显示，多位董事会成员认为通胀上行风险极有可能成为现实，需要进一步收紧货币政策，尽管央行此前已将年底平均通胀率预期下调至3.3%。
进一步分析发现，此次通胀超预期主要来自消费品和服务价格的大幅上涨——当月可贸易商品价格上涨1.5%，服务通胀率也上升了0.7%。此外，7月新屋价格同比上涨5.7%，较上月5.8%的涨幅略有回落，而租金涨幅则保持在3.6%的高位，显示出住房成本压力依然持续。
对于后续政策路径，机构间存在不同看法。德意志银行在数据公布后迅速呼吁9月加息，认为通胀面临新的上行风险已构成充分理由。而瑞银经济学家史蒂芬·吴则倾向于认为，澳储行更可能在11月而非9月采取行动。他进一步补充称，如果央行在9月意外加息，将表明其更担心“落后于形势”，这可能为未来多次加息打开大门，因此更为合理的路径是利用9月会议为11月的行动做好铺垫。
2．美联储主席沃什“杰克逊霍尔”发言释放鹰派信号，美联储9月加息预期回升：
美联储主席沃什杰克逊霍尔年会鹰派首秀后，市场迅速计入美联储9月加息预期。沃什周五明确表态：2%通胀目标“坚定不移“，当前金融条件“难言具有限制性“，近期好于预期的PCE和CPI数据不足以证明基础通胀趋势出现“有意义的改善“。他给出一条清晰的行动门槛，如果无法确信通胀正以“清晰且足够快“的速度回落，美联储“还有工作要做“。市场迅速计入加息预期。两年期美债收益率跳升12个基点至4.35%，为6月首场新闻发布会以来最大单日涨幅，也是2010年以来杰克逊霍尔期间最大波动；美元指数迅速走强。联邦基金期货显示9月加息概率从讲话前约35%升破50%，年内至少一次加息几乎被完全定价。巴克莱和法国兴业银行当日调整预测，预计9月和12月各加息25个基点。
华尔街普遍将这次讲话解读为对7月FOMC会后沟通的一次鹰派“修正“。7月会议上，美联储维持利率不变，但决策并非一致。据会议纪要，多位官员倾向加息，另有数人表示如果通胀不回落则有必要收紧政策。更棘手的是，沃什在会后新闻发布会上质疑美联储首选通胀指标是否仍是“正确的目标“，动摇了市场对其价格稳定承诺的信心，长端收益率应声跳升，30年期一度触及2007年以来最高。随后财政部长贝森特罕见宣布扩大债券回购计划以平抑收益率，反而加剧市场对华盛顿试图“人为压低长端利率“的担忧。摩根大通资管的PriyaMisra直言，杰克逊霍尔讲话是对7月“沟通失误“的一次有力回应，她称之为“收尾式修正“。
沃什此次做了几件关键的事：重申2%目标“坚定、固定“，以PCE价格指数为锚，消除7月引发的目标可能被修改的疑虑；承认通胀持续65个月高于目标，“责任完全在于央行“；明确利率是美联储的“首要工具“，非常规政策应慎用；首次表示当前金融条件并不具有限制性，信贷和贷款市场几乎没有显示出政策约束的迹象。换句话说，利率还不够高。DWSAmericas固定收益主管Catrambone的评价称：沃什的表态“完全就是7月会议上市场期待的前瞻指引“，是“180度大转弯“。英国央行行长贝利称其“有真正实质内容“，克利夫兰联储前主席梅斯特则表示：“轮到主张按兵不动的人来给出令人信服的理由了。“不过，沃什同样坚持了他的一贯风格，拒绝前瞻指引。他没有明确表态支持9月加息，反而为“不做承诺“系统性辩护：正常时期的前瞻指引可能误导市场，美联储应致力于“一种纪律，而不是某一项决定“。Andersen Capital创始人Peter Andersen笑称：投资者想要GPS，沃什只给了指南针。
讲话后的债市方面，两年期收益率大幅上行，30年期几乎未动呈现曲线趋平，呈现出典型的加息交易特征。短端定价近期利率进一步走高，长端隐含着另一层判断：美联储若真动手，长期通胀反而可控。机构层面也转向明确。巴克莱从6月中旬“无限期维持利率不变“的预测，转为预计9月和12月各加息25个基点，联邦基金利率目标区间升至4.00%–4.25%。法兴给出相同预测，并额外预计明年3月再加一次，但称“不确定性较大“。Natixis首席美国经济学家Hodge认为，此前市场低估了加息可能性，现在的定价“已经更加合理“。
不过，市场上也有反对声音。WolfeResearch首席经济学家Stephanie Roth指出，讲话本身为9月加息提供了充分理由，但考虑到沃什与白宫的关系，11月中期选举在即，特朗普曾反复抨击前任美联储主席降息不够快，她将概率定在“略低于50%“。Moneycorp的Epstein认为：“沃什说了很多，但似乎没有多少实质内容。“他提醒，沃什此前多次释放鹰派信号，政策行动却未跟上，市场可能再次陷入“鹰派预期升温—实际按兵不动“的反转。MUFG策略主管Goncalves同样警告：“如果言辞强硬但后续会议继续跳过紧缩，不过是老调重弹。“
杰克逊霍尔的鹰派讲话，对沃什而言既是修复，也是约束。Aberdeen投资总监Amis把逻辑挑明：“如果他们9月不加息，信誉还要再挨一拳。“沃什已经告诉市场基础通胀必须以足够快的速度回落、否则“还有工作要做“，如果数据未见改善而9月仍按兵不动，市场将质疑鹰派表态究竟有多少政策含金量。关键变量落在9月11日公布的8月CPI。彭博分析称，下行意外将给加息呼声降温，上行意外则几乎锁定加息。当前PCE同比3.7%、半年年化4.1%，距2%目标仍有相当距离。
更广泛的背景也在压缩美联储的政策空间：联邦政府近2万亿美元年度赤字叠加AI投资热潮挤压债市吸纳能力，伊朗战争推高的能源价格持续给通胀施压。这些因素并非货币政策所能直接化解，却实实在在抬升着长端利率。富国银行全球策略师Schlossberg判断，即使9月不动，美联储也大概率年内行动，“除非通胀明显回落，而我并不预期这会发生。“”新美联储通讯社“Timiraos的概括称：美联储可能还没有结束与通胀的斗争。华尔街当前的共识是沃什已完成对7月沟通的鹰派修正，9月加息概率显著上升，但最终决定权仍在数据手中。沃什面临的真正考验，已从“市场是否听懂了他的讲话“，变成了一个更硬的问题：如果数据不配合，他是否愿意把鹰派诊断转化为一次实际的加息。
北京时间8月31日（周一），澳大利亚及美国基本面暂无重要经济数据公布。
经济资讯
加息预期升温。联邦银行首席经济学家贝琳达·艾伦表示，鉴于近期通胀数据全面强劲，澳储行今年再次加息的可能性很大，但预计经济将失去增长势头，明年或降息两次。西太平洋银行也调整预测，认为11月加息风险上升，但强调仅凭单月CPI不足以确认趋势，需关注劳动力市场、国民经济核算及8月CPI数据。受加息预期推动，澳元兑美元突破72美分，创5月以来新高，兑欧元、英镑和日元同步走强。市场定价显示，9月会议加息概率升至48%。
经济增长前瞻。西太平洋银行预计第二季度GDP环比增长0.2%，同比增长1.7%，经济韧性略高于预期，但国内需求增长主要流向进口密集型行业（如电动汽车、数据中心设备），拖累净出口。能源供应扰动及投资激增初期拖累生产率环比下降0.2%，但工资增长放缓可能部分抵消成本压力。
尽管加息预期增强，但经济放缓信号已现，房地产市场表现将是关键变量。分析师普遍认为，若经济减速超预期，明年仍有降息空间。
政治资讯
极右翼政党“一国党”在西澳大利亚州议会补选中取得历史性突破，赢得长期由工党把持的选区席位。8月30日公布的官方计票结果显示，健身房老板卢克·赫德根（Luke Hedgcoth）在珀斯郊区秘密港（Secret Harbour）选区以57%的得票率击败工党新人，接替因家庭医疗问题辞职的前议员保罗·帕帕利亚（Paul Papalia）。该席位自1989年以来一直由工党掌控，此次易手标志着一国党首次进入西澳州下议院。
由参议员宝琳·汉森（Pauline Hanson）领导的一国党长期处于政治边缘，但近期因公众对住房短缺、生活成本危机及主要政党支持率下降的不满，其反移民强硬立场获得更多认同。今年5月，该党已在联邦众议院赢得首个民选席位；6月全国民调中，一国党支持率首次超越工党，显示其正将民意转化为实际政治力量。
联邦工党高级部长坦尼娅·普利伯塞克（Tanya Plibersek）回应称，工党需反思如何更好地传达“兑现承诺、减轻民众压力”的信息。赫德根则表示，胜利向全国工党发出“巨大信号”，强调“没有一个工党席位是安全的”。此次补选结果加剧了今年晚些时候维多利亚州选举的不确定性，凸显一国党对澳大利亚中左翼和中右翼主流政党的双重挑战。
金融资讯
澳大利亚ASX 200指数上周五上涨54点，涨幅0.6%，收于9092点，结束了此前连续两日的下跌趋势。商业服务、科技、医疗保健和能源矿产板块的强劲表现提振了市场情绪。交易员们关注着本周澳大利亚即将公布的关键国内数据，包括第二季度GDP和7月份贸易数据。然而，由于美国股指期货普遍走低，涨幅受到限制。投资者在美联储主席凯文·沃什于杰克逊霍尔发表讲话之前保持谨慎，以期从中获得有关利率路径的信号。澳大利亚方面，市场仍然担忧，在7月份通胀数据高于预期之后，现金利率可能会在更长时间内维持在高位，这推动了市场对澳储行下次会议加息的预期。表现突出的股票包括Xero（上涨5.2%）、PLS集团（上涨3.8%）和Wisetech Global（上涨3.1%）。四大银行股普遍上涨，权重股必和必拓（BHP）上涨0.9%。上周，市场上涨0.4%，这是三周以来的首次上涨。
地缘战事
美伊冲突升级：美军袭击伊朗导弹设施。8月30日，美军对伊朗拉拉克岛上的两个导弹发射井发动空袭，这是自7月下旬以来美国首次对伊朗发动直接打击。美国官员称，伊朗伊斯兰革命卫队正准备向霍尔木兹海峡发射带有水雷的火箭。伊朗革命卫队证实袭击造成多名士兵和平民伤亡，并誓言将“回应和惩罚”。美国总统特朗普上周曾警告，霍尔木兹海峡国际水域所有水雷已被清除，任何布设新水雷的船只都将被摧毁。自2月28日美以联合袭击伊朗以来，战争已持续超六个月，伊朗对以色列及设有美军基地的海湾国家发动报复性空袭，冲突导致数千人死亡、数百万人流离失所，18名美军士兵丧生，霍尔木兹海峡被封锁。
伊朗最高领袖呼吁穆斯林团结。伊朗最高领袖穆杰塔巴·哈梅内伊在伊斯兰团结周期间发表声明，敦促穆斯林国家特别是海湾阿拉伯国家团结起来对抗“真正的敌人”，强调分裂符合敌人利益。他呼吁加强合作与共同防御，并质问如果穆斯林团结，巴勒斯坦人是否还会“如此无助”。自2月空袭中受伤后，哈梅内伊未再公开露面。声明特别指向海湾统治者，暗示若团结一致，“没有身份的流氓”不敢觊觎他们的土地。自1979年伊斯兰革命以来，海湾君主国一直视伊朗为安全威胁，德黑兰在冲突中袭击了海湾国家的美国军事设施和其他基础设施，加剧了地区紧张。
加沙冲突持续：空袭致两名巴勒斯坦人死亡。以色列空袭加沙地带中部代尔巴拉赫，造成两名巴勒斯坦人死亡，包括一名三岁儿童。以军称袭击并击毙了一名哈马斯武装分子，指控其对以军和平民发动袭击。2025年10月美国支持的停火协议虽阻止了大规模战斗，但以军仍持续进行定点空袭，哈马斯指责以色列违反停火协议。
乌克兰局势：美通报莫斯科会晤，俄无人机袭击致37死。乌克兰总统泽连斯基表示，美方已向基辅通报了近日在莫斯科举行的多次会晤情况。据《华尔街日报》报道，中央情报局局长拉特克利夫赴莫斯科警告俄方不要攻击北约成员国，克里姆林宫驳斥该报道，但波兰总理图斯克称华沙与中情局保持密切联系。拉特克利夫会谈内容还包括俄罗斯对伊朗的支持问题。
同时，俄罗斯无人机袭击基辅地区一处弹药库引发大规模爆炸，造成至少37人死亡、数十人受伤，数百人疏散。泽连斯基严厉谴责将爆炸物储存在居民区附近是“严重过失”，并宣布已对玩忽职守官员启动刑事案件。这是两个月内基辅地区第二起类似弹药库爆炸事件。俄军连续三日对基辅发动无人机群袭击，乌克兰官员称俄方意图“瘫痪”首都。分析认为，俄罗斯正为秋冬季攻势做准备，乌克兰面临更严峻的防空压力。
技术谋攻
澳元短线价格走势区间展望
0.7200-0.7130
技术指标总结：
上周澳元兑美元走势的核心逻辑在于，澳大利亚基本面数据所引发的加息紧迫性相较美联储更为突出，利差预期一度支撑澳元创出13周新高，但随着美联储主席沃什在杰克逊霍尔的鹰派讲话显著提振美元，澳元兑美元最终冲高回落。
澳大利亚统计局数据显示，7月月度CPI环比上涨1.0%，高于预期的0.8%。其中燃油价格在连续三个月下跌后当月飙升7.5%，成为主要推手。年率方面，CPI增速从3.8%放缓至3.5%，但并未如市场预期般回落至3.3%。更为关键的是，澳储行重点关注的核心通胀截尾均值指标当月上涨0.5%，为近一年来最大单月涨幅，远超预期的0.3%，年化率维持在3.6%。住房成本是年度通胀的最大贡献因素，上涨5%，其中新建住宅价格上涨5.7%。
数据发布后，市场迅速重新评估加息可能性。市场对9月加息的预期概率从先前的17%跃升至约50%，到明年2月前总计30个基点的紧缩已被市场定价。机构层面，澳新银行放弃利率不变的预测，调整至11月加息25个基点；澳大利亚国民银行更进一步，直接预测9月加息25个基点至4.60%，并认为若经济活动保持韧性，11月存在再次加息的风险。澳新银行澳大利亚经济主管指出，7月通胀上行意外的广度和性质都可能引起央行担忧。澳元兑美元受此推动，上周五一度升至0.7206，创下13周新高。
然而，美元端的动向扭转了澳元的强势。上周五，美联储主席沃什在杰克逊霍尔全球央行年会发表主旨演讲，其对通胀的表态比7月新闻发布会明确得多、也鹰派得多。沃什在演讲中25次提及“通胀”，明确指出美国通胀仍然“过高”，并表示若通胀未以“足够快的速度”向2%目标回落，“就还有工作要做”。他进一步表示，当前金融状况“并不具有广泛的限制性”，这一表述较7月新闻发布会上“不均衡”的措辞明显更为鹰派。沃什还指出，信贷和贷款市场几乎没有表现出任何政策克制的迹象。
此番表态迅速引发市场反应。利率期货市场对9月加息的预期概率从会前的30%左右升至近60%；两年期美债收益率盘中跃升10个基点至4.33%，创7月以来最高；美元指数收涨0.6%。凯投宏观分析师指出，沃什的讲话传递的信息比此前更加清晰和鹰派；摩根大通投资管理的投资组合经理则认为，这是典型的鹰派演讲，是对7月会议后沟通混乱的一次修正。美元由此获得显著上行推力，压制了此前受加息预期支撑的澳元，推动澳元兑美元从13周高位0.7206回落。
技术面上，四小时图显示澳元兑美元上周五冲高回落至布林带中轨下方，价格重心有所下移，但布林带通道开口尚未形成扩张状态，表明短线波动率未明显放大。当前上轨0.7210构成短线动态阻力，中轨0.7180为多空强弱分水岭，下轨0.7150提供短线动态支撑。14周期RSI指标当前降至44，反映短线多头动能有所衰减，但尚未进入超卖区间。从四小时趋势结构看，尽管澳元自阶段低点0.6860以来维持高低点同步上移的多头排列，目前该结构保持完整，但上周五价格在0.7200关口冲高回落后，短线走势相对偏弱，当前关键结构支撑构筑于0.7130区域。若澳元持续承压并有效跌破该位置，空头测试目标将进一步指向0.7100关口甚至更低，届时也将同步破坏自0.6860以来的多头结构，后续有望打开更大的下行空间。上行方面，短线阻力仍聚焦0.7200整数关口，若有效突破该位置则将打开进一步上行空间，下一目标指向0.7260前高附近。
综合而言，澳元兑美元短期走势仍将受到澳美两国货币政策预期差的牵引。澳大利亚通胀超预期赋予澳储行加息紧迫性，为澳元提供中期支撑；但美联储主席沃什的鹰派表态令美元短期获得上行动能，压制澳元进一步上探。技术面显示0.7200关口附近存在明显阻力，若美元继续受鹰派预期提振，澳元短期可能延续震荡偏弱格局；而下方0.7130结构支撑的有效性将是判断多头趋势是否延续的关键依据。
澳元短线价格走势路径参考：
上升：0.7200-0.7260
下降：0.7130-0.7100
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责任编辑：郭建
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