9月21、22日晚间，安德利（605198.SH）连续两日公告执行董事王萌增持该公司H股股份，分别以20.74港元/股、20.55港元/股的价格购入29.45万股、38万股安德利果汁（2218.HK ）股份。增持完毕后，截至9月22日收盘，王萌被视为拥有安德利43.73%的A股权益和2.83%的H股权益。
对此，安德利还表示，该公司董事会认为，增持股权表明王萌对其前景及增长潜力的坚定信心，以及王萌对该公司的长期承诺。
事实上，在2020年以港股上市企业身份在A股IPO之初，A股招股书就将王萌与其父亲王安列为安德利的共同实控人，从股权层面开启了企二代接班的前置安排，避免了上市后再出现实控人变更情形。
不过，与王安一手创办安德利、带领安德利先后闯关港股、A股IPO，持续多年深耕果汁业务经营并将安德利打造成国内浓缩苹果汁龙头企业不同的是，王萌对浓缩果汁主业运营经验偏弱，此前的工作履历偏向资本运作和股权投资。
自2019年进入安德利体系并在多家子公司担任管理层，王萌于2022年、2023年先后任职安德利的副总裁、执行董事，已然是为后续接班做准备。
2026年8月中旬，王安将所持山东安德利集团有限公司（简称“安德利集团”，安德利的控股股东）45%股权转让给王萌，在顶层股权层面完成了进一步的交接。
但在公司治理层面，王安一直稳稳坐阵安德利董事长一职。王萌则任职执行董事，分管资本运作工作，并为安德利主导了一项跨界大额收购，由此也引发上交所两次向安德利下发监管工作函。
上半年主业业绩断崖下滑，二代控股比例提升
安德利是国内最早涉足浓缩果汁加工生产的企业之一。自1996年成立以来，该公司先后在山东、陕西、四川、新疆等原料果主产区周边建成11个浓缩果汁加工基地，浓缩果汁加工能力和生产规模在国内居行业前列。
2003年4月，安德利在香港上市，是国内最早上市的浓缩果汁企业。2020年9月，该公司在上交所上市，成为国内第一家果汁饮料类“A+H”双上市企业。
不过，即便深耕浓缩果汁行业多年，安德利仍的收入来源却高度依赖单一产品。2026年半年报显示，该公司主要产品为浓缩苹果汁、浓缩梨汁，其中浓缩苹果汁收入占主营业务收入的比例约90%。
当前，我国浓缩苹果汁行业早已过了高速增长期，且90%为出口销售，不但总量增长陷入停滞，还面临下游终端消费偏好转向NFC、低糖饮品、气泡水的需求承压风险。
而安德利今年6月9日公告的投资者关系活动记录表显示，近年来，受资金链、经营困境、破产重整、诉讼等多重因素影响，我国浓缩果汁行业原四大家龙头企业中海升果汁、陕西恒通已经出清产能并退出行业，导致行业从原来的“四大家”变成以安德利、国投中鲁为“双龙头”的竞争格局。
需注意的是，安德利的主业经营业绩也出现了大幅下滑。
最新半年报显示，今年上半年，安德利营收同比下滑24.45%至7.16亿元，扣非归母净利润则同比下滑41.40%至1.16亿元，营收的同比下滑幅度、扣非净利润的同比下滑幅度均创A股上市后各年同期最大。
对此，安德利在最新半年报中解释，主要是报告期内浓缩果汁销售数量及销售价格均有不同程度下降，导致营业收入减少。
面对传统主业面临增长天花板、企业估值空间亦受约束的现况，安德利在二代接班人王萌的主导下， 开始从跨界收购上寻求业务突破。
2026年8月18日，安德利公告，控股股东安德利集团股权结构变动，系该公司创始人、实控人之一兼董事长王安向女儿王萌转让其持有的安德利集团45%股权，而杨玉华（王安姐姐王淑娟之女儿）则将其所持有安德利集团10%股权转让至母亲王淑娟名下。
王安把自己所持安德利集团一半股权给到女儿王萌，意味着安德利关于二代接班的安排，已经在控股股东层面完成了进一步的股权交接。
同花顺iFinD数据显示，随着王萌连续两日增持安德利H股股份，截至2026年9月22日收盘，王萌对安德利的控股比例增至37.20%，较2025年末控股比例29.70%提升了7.5个百分点，而同期王安的控股比例则从2025年末的13.10%下滑至6.67%。
跨界收购芯片基材企业，引发交易所两次问询
需注意的是，王萌在浓缩果汁实业经营上经验不足。
公开履历显示，王萌出生于1988年，是加拿大国籍，2019年6月前曾先后在弘毅投资（北京）有限公司、嘉实财富管理有限公司任职。
2019年6月，王萌进入家族体系各子公司，陆续担任董事、副董事长、董事长等管理岗位。2022年5月，王萌被聘任为安德利副总裁，并于2023年5月当选为执行董事并一直任职至今，分管安德利的资本运作、投资并购。
今年6月15日，安德利公告，已与交易对方签署《股权转让框架协议》，拟以6亿—8亿元人民币收购宁波甬强科技有限公司（简称“甬强科技”）。后者是一家以通用、高端覆铜板材料为主营产品的企业，属于PCB、芯片制造上游的基础材料领域。
次日，上交所向安德利下发监管工作函。6月23日，安德利披露了对上交所监管工作函的回复文件。其中显示，延江股份（300658.SH）刚于2026年5月18日披露终止发行股份及支付现金购买甬强科技98.54%股权并募集配套资金事项，距离安德利就收购甬强科技签署本次协议相隔不足1个月。
在监管工作函中，上交所要求安德利就本次收购的商业合理性、收购后的整合管控措施、标的公司的核心技术及经营现况、收购方案对上市公司及投资者利益保护进行进一步说明。
在对上交所的回函文件中，安德利表示，公司单一主营业务结构存在发展瓶颈，本次收购是基于突破增长上限而规划布局高景气新兴赛道，培育第二增长曲线的考虑。
回函文件亦显示，安德利自成立至今一直主营浓缩果汁业务，未涉及集成电路电子信息互连材料领域，也没有该领域的人才、技术、客户及供应商初步，且双方的业务与管理模式也因所属行业不同而存在差异。
更需注意的的是，甬强科技成立于2019年底。 2025年，在2.24亿元营收规模下，甬强科技净利润为-6695.81万元且超70%收入来自中低端产品FR4，高速高频覆铜板产品中仅M6产品、非PDFE高频覆铜板年销售收入超500万元，但并未达到行业标准的规模化量产，仍有待进一步的商业化验证。
9月18日，安德利再次公告关于收购甬强科技控股权签署正式的股权转让协议。其中显示，安德利拟以7.93亿元现金收购甬强科技62.0611%的股权，对应估算甬强科技总估值为12.77亿元。若以甬强科技截至2026年3月末的净资产2.82亿元估算，该笔收购对应形成商誉资产约超6亿元。
不过，交易对方亦向安德利承诺，甬强科技2026—2028年净利润应分别不低于2300万元、4200万元、7000万元，并将本次股权转让的现金价款支付至共管账户。若业绩承诺不达标则将共管账户内的资金专项用于业绩补偿。
此外，交易双方还约定，甬强科技核心团队将在上市公司任职高级管理人员，且服务期不低于8年，离职后10年内不得从事同类业务。这意味着，在并购后的整合管控上，双方协定的方案是保留甬强科技原团队，安德利仅管财务、重大事项决策。
上述公告同日（2026年9月18日），安德利收到了上交所下发的第二封监管工作函。截至目前，安德利尚未披露回函文件。
不过，上述公告分布次日，安德利A股股价连续四个交易日（9月19日—24日）大幅下跌，最新收盘价为63.91元/股，较9月18日收盘价85.88元/股下跌了25.58%。
采写：南都N视频记者 雷小艳
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